De AEX-index is de eerste jaarhelft met ruim 17 procent onderuit gegleden.
Andere internationale beurzen scoorden niet veel beter. Geen wonder dus dat
producten die zekerheid inbouwen momenteel gretig aftrek vinden. Vrijwel
wekelijks worden notes of certificaten gelanceerd die beloven je inleg – of
een deel ervan – na enkele jaren terug te storten.

Dergelijke producten zijn meestal erg inflexibel. Je geld zit voor langere
tijd vast (soms zeven jaar of langer) en er geldt vaak een hoog instapniveau
(1.000 euro is eerder regel dan uitzondering).

Merrill Lynch brengt een product op de markt dat op dat vlak iets
toegankelijker is: het SX5E Cash Generator Certificaat. Dit kent een
looptijd van twee jaar en de minimuminleg bedraagt 100 euro per certificaat.
Wie interesse heeft kan tot 18 juli intekenen.

Wat is het?

Het SX5E Cash Generator Certificaat is gekoppeld aan de resultaten van de DJ
Euro Stoxx 50, een index van Europese multinationals, zoals Philips, Nokia
en Renault.

Op 21 juli volgend jaar vergelijkt Merrill Lynch de dan geldende indexstand
met het startniveau van een jaar eerder. Is de graadmeter niet meer dan 70
procent in waarde gezakt, dan krijg je 6,5 procent winst uitgekeerd. Bij een
forsere daling ontvang je niets.

Een jaar later wordt opnieuw de balans opgemaakt. Noteert de index nog steeds
boven de 30 procent van de startwaarde, dan krijg je wederom 6,5 procent,
vermeerderd met je volledige inleg.

Is de Euro Stoxx 50 harder onderuit gegaan, dan loop je de bonus mis en wordt
van je inleg de procentuele daling afgetrokken. Bij een indexdaling van 80
procent resteert dan 20 procent van je inleg.

Wat levert het op?

Zolang de index niet onder de 30 procent van de startwaarde duikt, zit je
gebakken. Je krijgt dan je inleg terug, plus 6,5 procent per jaar. In het
somberste scenario gaat dit alles aan je neus voorbij.

Wat zijn de risico’s?

Het certificaat is voorzien van enkele stootkussens, maar deze bieden geen
bescherming als de index loodrecht omlaag schiet. Bij daling van meer dan 70
procent loop je volledig koersrisico.

Hoe reëel dit scenario is, valt niet te voorspellen. Sinds de jaarwisseling is
de graadmeter met 24 procent gezakt. Of daarmee de bodem is bereikt of dat
er nog verdere dalingen in het vat zitten, is een gok.

De Euro Stoxx 50 is een breed samengestelde index: diverse sectoren zijn erin
vertegenwoordigd, van supermarktketens tot banken. De regionale spreiding is
wel gering; de index bestaat immers louter uit Europese ondernemingen.

Wat kost het?

Voor het product wordt maximaal 0,5 procent commissie in rekening gebracht.

Het certificaat krijgt een notering op de Amsterdamse beurs en kan onder
normale marktomstandigheden dagelijks worden verhandeld tegen een
bied/laatspread van maximaal 1 procent.

Zijn er alternatieven?

Wie wil speculeren met de Euro Stoxx-50 index kan ook kiezen voor een
indextracker, een beleggingsfonds dat de onderliggende index één op één
volgt. Zo’n indextracker is relatief goedkoop (de iShares DJ Euro STOXX 50
van Barclays kost 0,35 procent per jaar) en levert bovendien dividend op
(bij Barclays afgelopen jaar ruim 1 euro per aandeel).

Je mist dan wel de buffer tegen geringe koersdalingen. Maar daar staat
tegenover dat je met een tracker volledig meeprofiteert van alle
koersstijgingen. Merrill Lynch daarentegen topt alle winst boven 6,5 procent
af.

De charme van het Cash Generator Certificaat is dat het een eenvoudig en
transparant product is. Er zitten geen ingewikkelde constructies aan vast,
zodat je gedurende de looptijd goed kunt volgen hoe je belegging ervoor
staat.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl